顶格申购是什么意思顶格申购的背景-圣才经

顶格申购是什么意思

顶格申购是指机构投资者在首次公开发行(IPO)时，以证券法规定的最高发行价认购全部发售股票数量的一种现象。

我国IPO制度实行以发行定价为核心的定价机制。对于上市公司来说，其以更高的发行价融资，更可以反映出市场对于公司的价值认定，从而达到融资和市场杠杆的效果。而对于投资者来说，以较高的发行价认购热门新股，不仅可以获得更高的认购收益，更可以带来巨大的声誉效应。

由于IPO一般会受到聚集效应的影响而导致申购数量远远大于发售数量，因此很难获取认购成功的机会。于是，机构投资者通过顶格申购来增加自己的获得新股的概率。

但是，这种行为也同时引起了其他投资者的不满。如果所有的机构投资者都选择顶格申购，将导致其他投资者难以获得首批股票。

1.大量投资

顶格申购意味着必须投资巨额资金来参与认购。当投资结果不如预期时，面临的损失将更加巨大。

2.申购难度高

只有机构投资者才能进行顶格申购，因此对于普通投资者来说，获得顶格申购的机会十分渺茫。这也意味着，如果你没有顶格申购的渠道，依然需要花费更长时间来买入自己想要的新股。

3.市场风险

申购新股的最终目的是期待上市后价值的提升，但并不是所有新股都会增值。如果新股在上市后价格下跌，投资者的损失将会更大。

证监会规定，机构投资者在申购新股时不得采取“一事不做，绝不认购”的方式，也不能直接或间接向发行人等主干关系人、证券服务商等传达“不认购就减轻业务量”的要求。如果发现机构投资者行为违法，将可能面临更高额度的罚款甚至被撤销信托业务。

顶格申购是机构投资人在申购热门新股时的一种手段，但这样的行为也带来了一定的风险和不良影响。强烈建议投资者不要将所有的积蓄用于顶格申购，需要保持冷静、理性的投资态度，选择合适的投资策略。